产需两旺下节后歇工复产节奏减速，2月制作业PMI迎来“开门红”

摘要：2月制作业PMI“开门红”，开门红传递出的产需产节信息较为自动。好比，两旺节后歇工复产节奏较快，下节供需格式进一步改善，后歇基建清晰发力等。工复

中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

仲春二，业P迎龙俯首。开门红这一天，产需产节2月份中国制作业推销司理指数（PMI）亮出了一个惊艳的两旺下场，较上月大幅回升1.1个百分点，下节回到兴废线以上，后歇达50.2%。工复

不光如斯，国家统计局效率业审核中间低级统计师赵庆河展现，2月份，随着春节后企业陆续歇工复产，破费经营行动减速，三大指数均位于扩展区间，非制作业商务行动指数为50.4%，比上月回升0.2个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，比上月回升1.0个百分点。我国经济景气水平总体回升清晰。

“这标明了经济不断了四季度以来底部企稳的态势。一方面，2月PMI大幅回升的眼前尽管来自春节的季节性因素；另一方面，展现好于季节性的PMI破费指数以及PMI新定单指数，剖析年后歇工复产以及需要昏迷着实比往年更强，这也建议了价钱目的的回升。”夷易近生证券首席经济学家陶川对于《中原时报》记者展现。

光大证券首席经济学家高瑞东也展现，2月制作业PMI“开门红”，传递出的信息较为自动。好比，节后歇工复产节奏较快，供需格式进一步改善，基建清晰发力等。

不外，在外部不断定性减轻的情景下，企业部份仍处于张望神色，二季度财政发力的节奏以及空间是关键。

产需均好于季节性晃动

陶川展现，从历史数据来看，历年春节时点越是前置，2月制作业 PMI 回升幅度越大——个别春节在1月的年份， 2月企业可能更快地进入歇工复产。在往年春节“落脚点”位于1月的情景下，2月制作业的回升适宜预期。不外，往年2月制作业PMI展现好于以往的季节性晃动。

从细项数据来看，节后产需中间的好转对于PMI的拉动不小。

需要端，2月PMI新定单指数为51.1%，环比回升1.9%；破费端，2月PMI破费指数为52.5%，环比回升2.7%。这两个目的的展现均升至扩展区间，好于春节效应下的季节性晃动，剖析往年春节当时，制作业歇工复产较快，市场需要也迎来回升，制作业产需清晰改善。

“2月制作业PMI回升主要由产需指数拉动，节后需要快捷复原至扩展区间，推销量、破费指数均升至52%以上，建议从业职员指数创2023年5月以来新高。”高瑞东展现。

从行业看，有色金属冶炼及压延加工、通用配置装备部署、电气机械工具等行业两个指数均位于54.0%及以上，相关行业产需释放较快；纺织服饰服饰、煤油煤炭及其余燃料加工等行业两个指数均低于临界点，行业供需偏弱。在产需复原的建议下，企业推销被迫增强，推销量指数为52.1%，比上月回升2.9个百分点。

产需昏迷下，两大价钱目的双双回升。2月PMI两大价钱目的都有清晰回升，其中PMI原质料购进价钱指数为50.8%，环比回升1.3%，制作业原质料推销价钱总体水平有所回升，其中农副食物加工、化学纤维及橡胶塑料废品、电气机械工具等行业主要原质料购进价钱指数均位于55.0%以上较高景气区间；PMI出厂价钱指数为48.5%，环比回升1.1%，制作业产物销售价钱水平边缘改善。

一个走光是，重点行业PMI差距水平回升。装备制作业以及高技术制作业PMI分说为50.8%以及50.9%，比上月回升0.6以及1.6个百分点，均位于扩展区间；高耗能行业以及破费品格业PMI分说为49.8%以及49.9%，比上月回升2.2以及0.8个百分点，景气水平均有改善。

政策仍需发力

值患上留意的是，尽管中美之间商业磨擦减轻，但我国进口展现仍较为优异。

数据展现，2月PMI新进口定单指数为48.6%，尽管暂未回归到兴废线之上，但其环比上涨2.2%，仍跑赢了季节性。在陶川看来，这剖析节沐日影响散去、国内外工业破费逐渐回反正规后，制作业企业“抢进口”的天气可能还在不断。

不外，从失业来看，尽管2月PMI从业职员指数回升了0.5%，但它的增幅清晰要弱于季节性。

从数据来看，大型企业反对于制作业PMI回升，中小企业缩短减轻。2月份大型、中型、小型企业PMI分说录患上52.5%、49.2%以及46.3%，分说较上月后退2.六、回落0.3以及 0.2 个百分点，这象征着大型企业是制作业 PMI 回升的主要反对于，中小企业则不断回落，差距规模企业景气宇分解水平减轻。

此外，不论是PMI破费经营行动预期指数，仍是PMI库存指数，都证实企业定夺还在复原中。

“差距于PMI破费指数的回升，2月PMI破费经营行动预期指数环比增速为-0.8pct，剖析企业还处于张望神色。同时，从近期趋始终看，PMI新定单指数的提升并未强化企业的补库被迫。”陶川对于本报记者展现。

在陶川看来，企业的张望神色很悭吝面来自于外部不断定性，需要政策进一步破局。企业的耽忧很大部份是来自于对于未来不断定性的耽忧，特意是在美国加征关税的情景下，这需要后续财政的进一步发力去妨碍对于冲，二季度财政发力的节奏以及空间是关键。

财信金控首席经济学家伍超明对于《中原时报》记者展现，日后看，随着宏不雅政策愈加自动有为、政策着力点转向愈加看重破费，国内经济循环畅通有望逐渐向小型企业传导，但房地产、夷易近企等经济单薄关键复原仍需光阴，加之外部情景不断定性增强，中小企业破费经营面临的压力更大一些，仍需政策加力帮扶。

责任编纂：徐芸茜 主编：公培佳

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